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ユーロ圏のソブリンリスクに引き続き注意

今週は格付け会社S&Pが27日にポルトガル、ギリシャの格下げ、
28日にはスペインの格下げと連日の格下げ発表をしました。

27日にポルトガル、ギリシャが格下げされた時に心配したとおり、
スペインも2国に続いて格下げされてしまいました・・・・・・。

まだ、ユーロ圏諸国では大きな財政赤字を抱えている国があるので、
ユーロ圏のソブリンリスクには引き続き注意が必要ですね。

ソブリンリスクとは

ソブリンリスクとは、簡単に言うと「国家の信用リスク」のことです。
国債や政府機関債が債務不履行(デフォルト)に陥るリスクのことを言います。

ソブリンリスクが高まると、
その国の国債が売られて長期金利が上昇。

27日に14%付近だったギリシャの2年物国債が、
28日に38%以上に急上昇したのは、こういう理由からです。

また、最近「CDS」という言葉もよく耳にしませんか?

CDSのスプレッドの推移でソブリンリスクの状況がわかるので、
ここ最近よく登場しているというわけなんです。

CDS(クレジット・デフォルト・スワップ)とは

「CDS(クレジット・デフォルト・スワップ)」とは、
デフォルトに伴うリスクを対象にした金融派生商品のことです。

例えば、A国のCDSを保証料を支払って買っていると、
万が一A国がデフォルトに陥って国債の支払いが不可能になっても、
国債の元本と利息を受け取ることができます。

一方のCDSの売り手は、
デフォルトが起こらなければ、保証料が利益になりますが、
もしA国がデフォルトに陥ってしまった場合は、
A国の代わりに国債の元本と利息を支払わなければいけません。

CDSの保証料のことを「プレミアム」と呼び、
保証料の料率のことを「スプレッド」と呼びます。

CDSスプレッドの単位は「bps」。
1bpsは0.01%のことを表しているので、100bps=1%ということになります。

CDSは国家のソブリンリスクだけではなく、
企業のデフォルトリスクなんかも扱っていますが、
スプレッドが200bpsを越えてくると注意が必要だと言われます。

1,000bpsを越えてきてしまうと、
デフォルトの可能性はかなり高いと・・・・・・。

ちなみに、ギリシャのCDSスプレッドは、
期間5年のCDSで28日に世界最大になりました。
そのスプレッドは、911.6bps!
企業だと、倒産濃厚というレベルなんでしょうね。

ユーロ圏のソブリンリスクに引き続き注意

ソブリンリスクに注意しなければいけないのは、
今週格下げされたギリシャやポルトガル、スペインだけではありません。

22日にEU統計局が発表した2009年のユーロ圏16カ国の財政赤字。
ギリシャは対GDP比13.6%、ポルトガルは対GDP比9.4%、
そしてスペインが対GDP比で11.2%となっています。

しかし、同水準の財政赤字を抱えている国は他にもあります。
どこだかわかりますか?

それは、アイルランド英国
アイルランドは14.3%、英国は11.5%になります。

このことを考えると、ユーロとポンドは
大きな爆弾を抱えていると言えるのではないでしょうか。

国債の利回りやCDSスプレッドは、
為替情報レポートなんかで注意しておいたほうが良さそうです。

利回りが上昇したり、CDSスプレッドが拡大しているということは、
ソブリンリスクが高まって、強く意識されていると言えそうなので。

 

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